煤炭行业周报:静观煤钢焦库存变化
投资要点:
本周动力煤弱势下探,内蒙煤价下跌显著;炼焦煤依旧弱势勉强持稳,山西、安徽焦煤价格有所调整。动力煤港口煤价经过一个多月且稳且小幅反弹的时期后开始转弱下跌,港口销售冷淡,大秦线检修结束后秦港库存持续攀升,在下游水电大增的背景下,下游电厂方面煤炭库存攀升日耗降低,火电减缓水电发力成为动力煤价格大幅下跌的最直接原因;后市来看火电厂存煤高位继续受水电冲击,电煤采购量难以改善,动力煤依旧缺乏利好支撑,短期仍将震荡调整。炼焦煤方面市场观望情绪浓厚,各地销售情况未见好转,焦煤企业库存高位消耗较低,钢市方面发运冷淡库存较高,市场挺价意愿勉强支撑煤价趋稳,但缺乏利好支撑以及内外炼焦煤竞争格局下,仍旧维持弱势趋稳,焦煤价格仍存下跌盘整可能。山西、内蒙等地出台*策立足清理涉煤收费摊派,虽然一定程度减轻煤企负担,但难以扭转煤市下行弱势的趋势。本周我们继续推荐贵州能源整合新平台中捷股份。
数据点评:
动力煤弱势下行,炼焦煤稳中有跌:本周动力煤秦港港口价格环比下降,各产地价格稳中有跌,动力煤市场整体维持弱势;炼焦煤产地价格稳中有跌;主产地喷吹煤价格普遍走低;无烟煤价格环比持平。
国内外煤价差拉大,进口煤维持弱势:布伦特原油现货价格上涨1.25美元/桶至110.37美元/桶,涨幅1.55%。按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值为5.97,环比上升0.08;国际油价与国内煤价比值为5.28,环比上升0.16。按热值统一为吨标准煤后,目前澳大利亚BJ煤炭现货运抵中国模拟计算价格较山西优混运抵广州港模拟计算价格(5500大卡)高49元/吨,环比上升9元/吨。
秦港调入调出双双上升,港口库存持续攀升:煤炭日均调入量环比上升1.8万吨至69万吨/日,环比升幅2.7%。日均调出量环比上升2.6万吨至65.8万吨/日,环比升幅4.2%。秦港库存周环比上升16.72万吨至580万吨,环比升幅3%,其中内贸煤库存环比上升16.72万吨至580万吨,环比升幅3%。
电厂耗煤下降库存走高趋势持续:截至5月23日,六大电厂日均耗煤环比下降2.93万吨至59.10万吨/日,环比跌幅6.19%。截至5月10日,直供电厂日均耗煤周环比下降17万吨至312万吨,降幅5.17%。截至5月23日,六大电厂库存环比上升35.1万吨至1425.3万吨,环比升幅2.52%。截至5月10日,直供电厂库存环比增长126万吨至7330万吨,环比增幅1.75%。
六大电厂与直供电厂存煤可用天数维持在22天以上。
国内、国际海运费双双下跌:国内主要航线平均海运费环比下跌1.78元/吨至28.46元/吨,跌幅5.87%,国内海运费连续四周转弱下行。澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比下跌0.71美元/吨至44.91元/吨,环比跌幅8.9%。